反内卷

这篇研报最值得关注的不是‘光伏马上反转’，而是政策约束正在从行业自律走向成本、能耗、价格等更具体的执行层面。真正的拐点仍要看供给出清和需求恢复。

这次钢协的表态，比普通的行业喊话更值得重视。钢铁行业真正的变化不是需求突然变好，而是供给端开始被迫收缩。若后续控产能够持续，钢铁行业可能进入一个低库存、低产量、利润修复的新阶段。