【天风机械x中小盘】海鸥股份：冷却塔隐形冠军，新挖燃气轮机优质标的，AIDC+燃机双轮驱动！
看点1：#燃气轮机: 西门子能源战略合作绑定，冷却塔+燃机撬装双线成长
1.冷却塔业务：重燃联合循环必须配备冷却塔来实现尾气冷却循环，海鸥股份为全球冷却塔龙头，海外收入占比50%以上，与西门子能源战略合作绑定。西门子9000HL机组（593MW）对应冷却塔总价值970万欧元，即13.3万RMB/MW，预估全球市场50亿元以上，中期份额可见30%+，净利率15%，净利润2.25亿元。
2.成撬代工业务：新挖掘业务为西门子的33～64MW主要轻燃机型做成撬代工，单台燃机撬装价值量500-1200万，净利润平均200-300万，目前产能30台，对应中期净利润0.75e。
看点2：#AIDC冷却塔放量前夕
1.大型液冷AIDC必须配备冷却塔为AIDC提供最终的冷源，风冷>液冷的转换意味着终端冷缺需求大幅提升，则冷却塔需求迎来数倍提升，并且液冷用闭式冷却塔价值量较传统IDC用开式冷却塔价值量提升数倍！
2.根据产业链调研单GW AIDC冷却塔需求约6亿元，目前公司在东南亚&中东洽谈订单，或有望实现GW级订单！根据24年年报信息，海外毛利率较国内毛利率高约20%，海外AIDC订单预计大幅增厚利润！
增量市值可看120e：燃机中期3e30倍+AIDC短期1e30=120e目标市值，AIDC【燃机】+【散热】双beta下，#26年PE远低于同板块，建议关注，详情欢迎私戳～